富凯摘要：国内外利好加持，股价周涨幅超过80%

作者|辛思路

11月6日，A股三大指数低开，全天震荡，集体收跌。截至收盘，沪指跌1.10%，深证成指跌2.57%，创业板指跌3.96%。

板块方面，电信领涨，电力、油气、银行、电器、农业等上涨。通信设备领跌，多只CPO概念股重挫，东山精密、剑桥科技跌停；电子元器件、能源设备、半导体、电脑硬件、互联网、贵金属等下跌。

受民主党意外横扫参众两院影响，市场认为有利于清洁能源供应链上的公司，包括太阳能和电池企业，市场情绪也相应催化了A股光伏板块。

贝特利正是此轮爆发的直接受益者。截至11月6日收盘，该股当周涨幅高达80.30%。

国内外利好催化

据BNE测算，在政策稳定情景下，2030年美国储能累计装机上调至213.9GW，较两党分治悲观情景提升30%；EIA数据显示，2027-2028年美国公用储能新增规模有望达到40GW，独立储能成为增长主力。

与此同时，2026-2027年美国集中式光伏新增有望达到70GW，较悲观情景提升近五成，光储一体化、户用光储储备项目加速转化，美国有望成为全球光储需求最强的增量市场。

对比光伏赛道，储能赛道弹性更加突出，独立储能补贴周期更长，叠加极端天气备电、电力峰谷套利需求，长时储能、公用大储的上调幅度显著高于光伏。

不过，分析人士指出，在推动供应链自主可控、降低对华依赖方面是美国两党共识，UFLPA、FEOC电池溯源审查、产品溯源核查等监管工具不会随政党轮替放松。

国家能源局数据显示，2026年第三季度中国新增光伏装机约38.76GW，较2025年同期的28.06GW增长约38%，三季度装机重回同比增长。此外，逆变器环节掀起9月以来第六轮集体提价，市场开始押注光储设备毛利率拐点。

10月16日，商务部、科技部就修订《中国禁止出口限制出口技术目录》征求意见，将光伏的多晶硅、硅片、电池三个环节的核心技术与关键设备一并纳入管制；同日，工信部发布《光伏制造行业规范条件（2026年本）》征求意见稿，全面转向N型并收紧效率与能耗门槛。两项政策一外一内，对外延缓海外产能扩张，对内加速落后过剩产能退出。

占据多个热门赛道

在经历长期低价无序竞争后，光伏与储能行业正加速走出“内卷”困境。近期包括阳光电源、科华数能、古瑞瓦特在内的多家主流逆变器及储能设备大厂先后官宣调价，上调幅度5%至15%不等，直接带动产业链毛利率修复预期。阳光电源董事长曹仁贤于10月30日在机构投资者交流会上判断，明年全球储能市场增速在30%以上，公司自身储能出货有望接近翻倍。

贝特利公司在11月4日的投资者关系管理信息中表示，公司铜粉产线已陆续进入试生产阶段，可为铜浆产品提供粉体保障。公司空气氛铜浆产品已在国内多个光伏电池客户端完成全套电池片可靠性验证，目前进展符合预期。公司认为，少银化、去银化是光伏金属化环节的重要技术趋势之一，未来公司将围绕该方向持续投入。

对于明年及未来重点方向，该公司一是重点推进贱金属浆料（银铜浆料、空气氛纯铜浆料）在光伏领域的应用；二是加快推进导热凝胶、导热硅脂等导热散热材料在光模块、数据中心、汽车电子、消费电子等场景的应用；三是着力提升钽/铝电容浆料、LTCC浆料、陶瓷/玻璃基板高温烧结银浆、导电碳浆等其他电子浆料的市场份额。

除了在光伏行业的布局，贝特利表示，电子皮肤是机器人类人触觉的核心，由柔性基材、活性功能层、电极和介电层构成。公司的电子浆料、硅橡胶和肤感涂料在人形机器人电子皮肤领域均有良好的应用前景，目前公司已与部分电子皮肤领域的企业开展业务接触与交流。

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