英伟达董事会表示，目前没有理由认为美国国家安全或英伟达的机密已受到损害，同时承诺审查所有可获得的信息
文｜《财经》特约撰稿人 金焱 发自华盛顿
编辑｜苏琦
黄仁勋事件的冲击波已迅速传导至资本市场。英伟达股价11月9日大幅下跌，投资者正在评估这场危机对这家处于人工智能热潮核心的芯片巨头的潜在影响。9日费城半导体指数大涨6.85%，AMD涨逾13%，博通涨近9%。英伟达是该指数中唯一收跌的成分股，盘中一度下挫约8.8%，收盘报178.67美元，跌4.27%，创4月7日以来最低收盘价。公司市值降至约4.31万亿美元，较上一交易日缩水约1900亿美元。道指、标普500指数和纳指当天分别上涨2.15%、2.35%和2.74%，科技七巨头中其余六只股票也全部收高。
英伟达（Nvidia）联合创始人兼CEO（首席执行官）黄仁勋在11月8日致员工的信中承认婚外情。据媒体报道，他的名字也已从Anthropic和ElevenLabs本周两场科技活动的议程中撤下。黄仁勋婚外情的曝光时机颇为敏感——距季度财报发布仅剩数日，美国众议院议员已就出口管制合规问题呼吁召开国会简报会。在本次丑闻冲击之前，英伟达股价本就承压。市场对AI（人工智能）赛道企业估值的担忧持续升温，叠加AI板块普遍遭遇抛售，英伟达股价在过去一个月已累计下跌近20%。
分析师认为，一旦黄仁勋离任，英伟达将面临巨大的接班难题。现年63岁的黄仁勋是英伟达的核心支柱，金融数据服务商FactSet的数据显示，黄仁勋是英伟达第五大股东，持股约3.58%。分析师认为，公司目前没有成熟的接班计划，倘若黄仁勋离职，这将是一次大规模的领导层更替，而公司并未为此做好准备。
在9日美股收盘5分钟后，英伟达及黄仁勋便遭到股东集体诉讼，指控其涉嫌欺诈股东。诉讼指控，黄仁勋未披露这段婚外情，人为推高了股价，此举可能违反联邦证券法。诉讼还指出，这些指控所引发的国家安全担忧，对公司声誉及未来商业前景构成重大风险。在这起诉讼发布之前，证券律师们已迅速采取行动。总部位于洛杉矶、专注于股东权益的律师事务所Schall, Brown & Schwartz率先发声，于9日上午宣布正在调查英伟达是否存在发布虚假或误导性陈述，以及是否未能披露对投资者至关重要的信息。斯坦福大学法学院教授、证券法专家罗伯特·巴特利特（Robert Bartlett）预计，后续会有更多律所跟进。
11月9日，Polymarket上押注英伟达在年底前宣布黄仁勋辞职或被撤换的合约一度报14%。Kalshi同日披露，2027年7月前离任的合约报约30%，2028年初前约36%。期限越长，合约涵盖的离任机会越多，解读报价还要看各自的结算条款。结合董事会目前的表态，黄仁勋在调查期间继续履职仍是基准情景。
特朗普背书
据媒体报道，美国总统特朗普9日在白宫一场即兴新闻发布会上，明确确认FBI（联邦调查局）已介入调查，但措辞显示其对黄仁勋的处境持乐观态度。“我知道FBI正在就另一方面对此进行调查，我认为他会没事的。”特朗普说。当被问及何时得知黄仁勋婚外情相关指控时，特朗普表示他并不确定。“我肯定会向情报人员核实，”他说，“这件事可能被提及过，但肯定没有给我留下太深的印象。”
特朗普称他当天早些时候已致电黄仁勋，询问其近况，特朗普说，“我非常了解Jensen，我认为他是一个非常正直的人，他建立了一家伟大的美国公司，我认为他会没事的。”这是特朗普连续第二天公开为其发声。特朗普在发布会上透露了他与黄仁勋通话的细节。他表示，自己直接向黄仁勋提问：“你知道她是间谍吗？”黄仁勋的回答是：“我完全不知道她是间谍。”
“我真的相信他。”特朗普说。
此前多家媒体报道，在黄仁勋于周日公开承认婚外情之前数日，已有一系列报道披露，英伟达CEO与一名叫Alice Huang的女性关系密切。Alice Huang是新加坡公司Megaspeed International的高管。
11月9日，中国外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。法新社记者提问，英伟达CEO黄仁勋周日承认与一名女子存在婚外情，英伟达已对黄仁勋启动调查。此前，美国官员称该女子为中国情报机构工作。中国外交部能否就此事作出回应？
对此，郭嘉昆表示：“我们此前已就此作出回应，所谓中国间谍的论调纯属捕风捉影，污蔑抹黑。”
黄仁勋自1993年参与创办英伟达以来一直担任CEO，深度参与产品战略、客户关系和政策沟通。公司至今未公开明确的继任方案。据路透社，女儿黄敏珊负责物理AI产品营销，儿子从事机器人软件产品管理，女婿尼科·卡普雷兹（Nico Caprez）负责全球AI基础设施增长。董事会若明确临时接任机制，或让其他高管分担跨部门经营决策，外界就能据此判断交接能否平稳。
由罗森律师事务所（Rosen Law Firm）在加州联邦法院提起的诉讼中称，由于（英伟达和黄仁勋的）不当行为与疏漏，以及公司证券市场价值的急剧下滑，原告及其他集体诉讼成员遭受了重大损失。诉讼称，此次股价下跌可能波及成百上千名股东。原告为个人投资者马克·基斯滕马赫（Mark Kistenmacher）。根据起诉状，基斯滕马赫在今年2月至11月期间进行了七次买入操作，总金额约为2.05万美元。该集体诉讼涵盖了所有在2025年10月9日至2026年11月8日期间购买过英伟达证券的投资者，被告包括英伟达公司及黄仁勋本人。诉讼指控称，英伟达针对此事的内部调查引发外界质疑：该公司在“追踪其人工智能（AI）芯片最终流向何处”方面究竟做得如何？这也凸显了美国出口管制法律可能轻易被规避的风险。
英伟达的前景
英伟达季报显示，截至7月26日的季度，中国（含香港）贡献了约8.2%的总收入，按客户总部所在地计算。依据美国许可发运的H200，占同期数据中心收入不到1%。政策的影响还会落在尚未实现的销售上。新增许可若变得更难获得，英伟达能服务的客户范围就会缩小，市场可能先于财报下调对未来销售的预期。研发方面，英伟达本月公布了机器人基础模型GR00T 2。这一世界动作模型（WAM）用人类第一视角视频、手持夹具（UMI）示范和多种机器人的遥操作数据共同训练，同时预测接下来的画面和机器人动作。研究团队仅用手持夹具提供组装玩具卡车的示范，采用不同夹具的机械臂就在六成试验中完成了组装。团队还展示了少样本适配、真机强化学习，以及由高层智能体分解任务并调用模型执行。如果一项技能可以跨设备复用，同一套模型就有机会服务于更多种机器人。
针对黄仁勋的调查由独立董事组成的委员会监督，外部独立律师提供协助。董事会表示，目前没有理由认为美国国家安全或英伟达的机密已受到损害，同时承诺审查所有可获得的信息。董事会继续对黄仁勋及管理团队表示信任，黄仁勋承诺配合。董事会尚未公布调查时间表。年底前若有更新，更可能先说明进展与履职安排。留任能否维持，取决于调查对内部控制的判断。若记录显示客户审批与敏感信息隔离机制有效运作，董事会就有依据维持支持。若调查发现私人往来曾影响业务审批，或让相关人员接触到权限以外的信息，董事会就得重新评估这份信任。
众议院外交事务委员会、对华特别委员会和情报委员会的三位共和党主席，11月4日联名致函黄仁勋，邀请他于11月18日参加闭门简报会，并请他最迟于11月11日接受邀请或另提日期。闭门形式让议员可以先核对公司的说明，再决定是否要求提供文件或公开作证。简报会若举行，委员会更可能先索取补充材料，暂缓决定是否举行公开听证。如果英伟达无法交代Megaspeed采购的GPU最终由谁使用、交易经过了怎样的审批，议员可能进一步调取文件或发出传票。民主党将在明年1月接掌两院。该党参议员伊丽莎白·沃伦此前也公开要求英伟达向国会说明情况。这使得审查有可能跨届延续，并触及特朗普政府的对华芯片政策。
11月17日的财报将更新数据中心收入和公司利润率。闭门简报若按提议于次日举行，国会随后索取的材料会显示审查范围。如果议员开始追索芯片的实际使用者和出口许可，投资者就要把订单从签订到获准交付所需的时间，也计入未来几个季度的增长预期。
这一事件还引发了华尔街对更广泛问题的担忧——AI基础设施建设本已面临来自政治层面对数据中心的反对压力，此次风波可能进一步加剧相关不确定性。
针对英伟达当前的治理动向与监管风波，市场估值与股价走势主要取决于以下四种潜在情景的演变：在基准情景下，若CEO黄仁勋继续正常履职，国会审查仅停留在前期信息收集阶段，且公司基本面与算力需求依旧强劲，治理风险将持续作为一项背景变量折射在估值中，股价将重回业绩驱动的主导逻辑；若面临审查升级，即国会发出正式传票或开启公开听证会，对其客户审批及出口合规流程提出实质性质疑，调查周期拉长及潜在的整改成本上升将导致市场的治理折价进一步扩大；若风险得以缓和，即独立调查能够出示可核验的合规记录证明关键控制措施有效，进而促使国会收窄审查范围，由该事件引发的估值折价有望逐步收窄，届时市场焦点将转向对公司长期继任计划的评估；在最为极端的领导层更替情景下，若调查揭示出重大合规漏洞并迫使董事会启动管理层交接，市场将不得不对公司的核心产品战略、客户生态黏性以及整体经营决策的延续性进行重新定价。
黄仁勋的人气极高。在社交媒体上，一些用户对黄仁勋可能做出如此缺乏判断力的行为表示难以置信和失望。对黄仁勋来说，这场争议尤其引人注目，因为他在亚洲各地拥有非凡的人气，其名人地位在企业高管中非常罕见。他在亚洲露面常常会吸引通常只有好莱坞电影明星或职业运动员才能招来的拥挤人群。在科技会议上，粉丝追随他索要签名和合影。他标志性的黑色皮夹克在整个地区变得一眼就能认出。
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