10月29日，伊利股份交出了一份稳健向上的成绩单。在众多A股上市乳企中，其营收端稳健增长，核心经营利润更是实现9%的增长，持续稳居亚洲乳业第一。

“收入目标不变，核心经营利润率同比继续提升，四季度液态奶业务有望实现更好增长，2027年将迎来液奶业务的收获之年。”随后的业绩说明会上，伊利股份管理层给出了明确的指引。

大象起舞，胜在稳健，更胜在稳中求进、持续破局。

底盘稳健：主业均衡发力 筑牢增长基本盘

稳健的营收增长，源自各业务板块的协同深耕、齐头并进。前三季度，伊利液体乳、奶粉及奶制品、冷饮等全线飘红，全面第一，均衡发展优势进一步凸显。

液体乳作为压舱石，今年以来持续推进新鲜度战略落地，经营质量大幅优化。目前渠道库存持续下行，产业链上下游生态更好，业务运行状况良好，产品新鲜度也达到了历史最好的水平。其中全新低温品类“秒鲜”，产品上市短短数月，销量快速抬升，市场口碑持续走高。同时，金典“鲜活”系列新品也成为拉动品牌增长的新品生力军。

奶粉及奶制品板块，单三季度同比增长3.8%，剔除大包粉外销减少的扰动，前三季度增速逼近双位数。其中，金领冠婴配粉保持中高个位数增长，份额同比增长1.2个百分点，牢牢守住全国零售额市场份额第一的宝座。成人营养品抓住双节礼赠红利，三季度收入实现双位数提升，市场份额继续保持第一。

奶酪业务双向发力，to C端以产品创新稳定业务发展，to B拓展客户并保持双位数增长。

冷饮业务虽受去年高基数及备货节奏影响，但前三季度整体依然保持7.3%的增长势头，连续31年稳居行业第一。

盈利稳健：精细化运营+数字化赋能 盈利质量稳步向上

营收稳步爬坡的同时，伊利的盈利韧性也甚为突出。前三季度，伊利核心经营利润114亿元，同比增长9.0%，核心经营利润率提升至12.3%，同比提高63个基点，经营效率持续改善。

成本端，在公司精细化运营下，毛利率单三季度同比抬升0.59个百分点。费用端，伊利积极把握住双节动销机会，依靠数字化运营，进一步提升效率，其中单三季度销售费用率同比下降0.1个百分点。

在毛利上行、费率下行的双向合力下，伊利盈利质量稳步抬升。伊利表示，在推动四季度收入实现更好增长的同时，将保持较好的核心经营利润率水平，力争全年核心经营利润率在2025年较高基数上继续提升。

回报稳健：持续回购+中期分红 长期配置价值凸显

稳步向上的盈利能力，也为伊利加码股东回报提供了更坚实的支撑。

至今，伊利已启动规模不超过20亿元的回购注销计划，传递出对未来发展的坚定信心和回馈股东的十分诚意。三季报公告同期，伊利又发布了中期利润分配预案，拟派发现金红利总额为26.6亿元，经营成果及时回馈广大投资者。

上市以来，伊利已累计实施现金分红28次，分红总额达到672.95亿元，分红的持续性、规模和比例均位居行业第一，在整个中国资本市场亦名列前茅。长期坚持的回报安排，让伊利的经营积累与股东收益紧密相连。

成长稳健：多元化布局全面蓄力 未来发展“胜券在握”

风物长宜放眼量，衡量一家企业的价值，从来不止看一时的成绩单，更要看长期的成长潜力。回看伊利，三季报韧性拉满，短期业绩稳得住，长期增长也有抓手。其增长的底气，源自精准营养赛道卡位、深加工业务突破等多条增长曲线，未来增长后劲十足。

当前，银发群体规模快速扩大，营养健康需求持续上升，伊利成人营养业务正迎来业务突破的关键期：高价值及功能性产品持续贡献增量，“欣活”系列中老年奶粉持续高增长，市占率连续十一年位居第一。

同时，为将银发浪潮的确定性转化为自身的结构性增长，伊利依托其健康科学平台实现中老年群体向全龄精准营养扩张，推动布局从成人奶粉向特医食品、功能保健品等高附加值赛道延伸。前三季度，其功能保健食品实现翻倍增长，益生菌和蛋白质补充剂将成为未来五年重点发力的战略新兴品类。

伴随国内餐饮、烘焙、西式餐食等快速工业化发展，市场对奶酪、奶油、黄油、乳清蛋白等需求持续扩容，叠加国货替代浪潮加速，深加工正成为乳企突破增长瓶颈的关键突破口。伊利依托完善的全产业链优势，持续优化产能布局，前三季度To B业务整体达成年初目标，实现双位数增长，其中国产奶油、奶酪、黄油均实现20%以上增长。海外以西部乳业为主的深加工业务保持稳健增长，为2030年国内、国际市场“双百亿”目标持续夯实基础。

立足当下稳健基本盘，蓄力未来新增量，伊利正通过多维度布局打造全新增长曲线，持续打开长期成长空间，为后续业绩释放积蓄充足势能。在消费稳步复苏的大背景下，凭借扎实的经营底盘、清晰的增长路径，这家乳业龙头可谓“胜券在握”，未来可待。