80后掌舵，老酒再突围

作者 | 方璐

编辑丨于婞

来源 | 野马财经

有“川酒六朵金花之一”之称的舍得酒业（600702.SH），于9月底公布一份新管理团队名单，6位新聘高管有4位是“80后”、2位“70后”，其中年纪最小的高管今年刚满40岁。公司成立33年，舍得酒业要进入“80后”挑大梁时代。

9月29日，舍得酒业召开2026年第二次临时股东大会，完成第十二届董事会换届，这场人事调整迅速引发白酒行业与资本市场关注。当日晚间公司发布公告，46岁的“80后”职业经理人唐珲当选董事长，并继续兼任总裁，实现董事长、总裁“一肩挑”，这也是复星入主舍得之后，公司首次打破长期坚持的决策权与经营权分设治理模式。

中国酒文化品牌研究院智库专家蔡学飞指出，舍得酒业这次换届的核心信号，是在次高端深度调整、控量挺价去库存的背景下，大幅提升战略制定与一线执行的效率。

新一届董事会依旧维持复星、射洪国资双股东格局，射洪市财政局局长谭襄阳新晋进入董事会并纳入战略委员会，地方国资在公司战略层面的参与度进一步提升。本次换届同步敲定新一届高管团队，李安华、罗超获聘副总裁，钟龄瑶续任首席财务官，张伟续聘董事会秘书。

唐珲拥有长达20年宝洁快消体系管理经验，自2023年12月出任舍得酒业总裁以来，全程亲历白酒行业深度调整周期，公司营收、利润指标持续承压。在次高端白酒普遍面临渠道库存、消费需求收缩的背景下，两大股东将决策与经营权力集中交付唐珲，是提升战略落地效率的积极尝试，还是压力集中的风险考验，市场正持续观望。

截至10月8日收盘，舍得酒业报收于32.37元/股，跌幅1.04%，总市值107.5亿元。

01

换届落定

80后一肩挑

9月29日，舍得酒业召开2026年第二次临时股东大会，选举产生第十二届董事会。同日召开第十二届董事会第一次会议，全部11名董事全票通过多项人事议案，46岁的“80后”唐珲当选董事长，继续兼任总裁，同时出任董事会战略委员会主任。复星入主舍得之后，长期实行董事长与总裁分设，决策权、经营权相互分离，本次是公司首次出现董事长、总裁由同一人兼任的安排。蒲吉洲、吴毅飞等上一届董事会成员卸任，新一届董事会架构保持稳定，依旧是复星与射洪国资双股东制衡的格局，其中射洪市财政局局长谭襄阳新晋成为董事，并进入战略委员会参与公司战略研讨。

董事会同步完成高管聘任工作，经唐珲提名，李安华、罗超被聘任为副总裁；钟龄瑶继续担任首席财务官，张伟续任董事会秘书，周建获聘证券事务代表，全体新任高管任期三年，直至第十二届董事会届满。值得注意的是，新聘任副总裁李安华同样出身宝洁体系，和唐珲具备相似的快消渠道管理经验，罗超、钟龄瑶则拥有深厚的复星体系从业背景，新管理层团队的协同属性明显。

舍得酒业财报显示，唐珲曾历任宝洁（中国）有限公司四川省甘肃省客户经理、福建省区域经理、广东省区域经理、山东及安徽省大区经理、分销商通路渠道运营中心总经理，宝洁西部大区总经理兼宝洁（中国）成都营销公司法人，宝洁大中华区织物护理事业部营销总经理，宝洁大中华区分销商渠道销售副总裁，宝洁大中华区口腔护理事业群总裁，豫园股份（加股票代码）总裁高级助理。

“唐珲拥有宝洁20年从业经验，可以打通区域销售、分销商渠道与大快消营销多个维度，自2023年12月起担任总裁，近三年已经主导舍得老酒与多品牌打法。此次董事长兼总裁一肩挑，配合新的管理团队，可以缩短决策链，用快消化精细渠道和C端动销修复价格体系，增强组织效能与市场反应速度。”蔡学飞表示。

他认为，此次换届是两大股东支持下舍得酒业面对新形势新挑战的积极安排。从人员结构看，唐珲担任总裁近三年，此次出任董事长，经营层与决策层实现更好衔接。总体来看，董事会与高管团队年富力强、专业背景扎实，有助于公司稳住基本盘，集中精力推进经营提质增效和全面向C端转型。

图源：罐头图库

值得注意的是，舍得酒业坚持“老酒战略”，并在2026半年报中强调，强化C端置顶，加大消费者培育工作力度，通过亚布力论坛合作、“名酒进名企”等活动，持续渗透高端圈层，提升消费者对老酒品质和老酒文化的体验感知。

蔡学飞强调，舍得酒业此次组织架构调整，可以缩短整体决策链，对于企业控量挺价和全面向C端战略都有积极价值，配合相关资本人事调整，以及复星与射洪双股东和管理层平稳交接，有利于稳价格、控库存、强动销的落地执行，对于后期配额使用、费用直投、经销商去库和T68、电商增量等方面都有着重要的推动作用。多年分权管理模式就此打破，背后折射出两大股东达成的经营共识。

在新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅看来，舍得酒业本次董事长总裁“一肩挑”，直观释放出两大股东已经结束过往权责拉扯，达成高度统一的经营决心。在股东背景复杂的酒企中，很容易出现战略摇摆、管理层内耗；而本次调整将决策、执行权限收拢，减少股东诉求带来的经营干扰，向渠道商、合作伙伴传递管理层稳定、战略可持续的信号，打消市场关于股东博弈升级的猜测。

袁帅认为，该架构能够打通决策层与经营层的沟通壁垒，缩短审批协调环节，权责边界更清晰，组织响应速度、市场调整效率得以提升。但该模式对核心负责人能力提出极高要求，需要平衡两大股东诉求、精准研判市场，要警惕权力集中后有效制衡不足的潜在风险。这套人事安排并非立刻扭转业绩的特效药，首要价值是搭建稳定底盘，稳住内部团队与渠道信心；想要改善经营，后续还需要在渠道、产品、品牌端同步深度改革，否则架构优势难以落地。

图源：罐头图库

02

权力集中

直面业绩压力

唐珲自2023年12月受聘担任舍得酒业总裁，执掌公司经营业务至今，恰好赶上白酒行业下行周期，舍得酒业经营业绩持续走弱。

财报数据显示，2023年舍得酒业实现营业收入70.87亿元，归母净利润 17.69亿元，这也是唐珲上任前最后一个完整财年。到2024年，公司营收下滑至53.57亿元，同比下降 24.41%；归母净利润降至3.46亿元，同比大幅下滑80.46%。2025年经营压力进一步加大，全年营业收入44.19亿元，同比下滑17.51%；归母净利润仅2.23亿元，同比下降35.51%，扣非净利润1.99亿元，降幅超过五成。

值得注意的是，2025年第四季度，舍得酒业单季归母净利润出现2.49亿元亏损。伴随着利润下滑，公司分红规模也出现明显收缩，2023年现金分红7.12亿元，2025年分红总额仅1.02亿元，分红金额缩水85.67%。而在2026上半年，舍得酒业营收及归母净利润“双降”，分别同比减少15.34%、67.26%。薪酬层面，2025年唐珲作为总裁年薪达到249.58万元，比时任董事长蒲吉洲的217.17万元高出30多万元。

图源：罐头图库

蔡学飞认为，舍得业绩波动的根源主要是次高端需求走弱、行业整体进入调整期，叠加新消费人群行为变革等综合因素导致的结果，也是舍得酒业主动“控量挺价、清低效经销商”，换取渠道健康的结果。积极地看，这轮收缩可视为以短期报表换长期底子，虽然中高档产品营收下降，但普通酒、电商板块保持增长，管理费用下降，营收、净利降幅较2024年明显收窄。同时老酒坛贮标准、生态酿造成体系不断成熟，藏品10年、29度自在、低度老酒和海外、酒旅板块开辟细分新市场增量，2025年公司仍然坚持分红等，都证明企业整体是把规模降速转化为价盘稳定、C端强化、老酒资产慢慢变现的筑底修复，着眼于长期发展价值。将决策权与经营权合二为一，核心目的在于减少不同岗位之间的沟通壁垒，缩短决策链条，加快经营战略落地。权力集中的同时经营风险也同步集聚，这套治理调整能否止住业绩下滑态势，是资本市场持续关注的焦点。

另据袁帅分析，舍得酒业近年营收、净利润和分红连续收缩的根源，从来不是单一的产品或者渠道问题，而是在过去几年行业快速变化的周期里，企业的战略定力出现了阶段性的摇摆，没有在自己最擅长的赛道里持续深耕，反而在不同的市场风口之间反复调整资源投入，错过了次高端白酒市场最关键的扩容窗口。

与此同时，袁帅指出，过去多年积累的渠道库存问题、品牌传播的连贯性问题，亦在行业整体增速放缓的阶段集中暴露出来，当整个白酒市场从增量竞争转向存量竞争之后，过去靠渠道高投入、高返利拉动增长的模式已经难以为继，企业却没有及时完成经营思路的切换，没有真正沉下心去梳理终端用户的真实需求，也没有给核心渠道伙伴建立起长期稳定的盈利预期，最终导致市场份额被竞品逐步分流，业绩自然也就进入了持续承压的阶段。

03

多元股权样本

酒企探寻新路

回望舍得酒业的发展历程，公司早年曾推进国企混改，后续遭遇重大股权风波。天洋控股入主之后出现资金占用问题，股权被司法拍卖，复星旗下豫园股份通过竞拍拿下舍得集团70%股权，正式入主舍得酒业，射洪国资保留对应股份，形成民营资本与地方国资共同持股的多元股权格局。在此之后，公司多年采用董事长、总裁分设的模式，以此平衡两大股东的诉求，形成相互制衡的治理结构。本次人事调整，地方国资派出财政系统干部进入董事会，深度参与战略委员会工作，与此同时，两大股东选择将经营、决策大权统一交由职业经理人团队，是在业绩承压环境下做出的治理试验。

据蔡学飞分析，本次唐珲当选第十二届董事长并续任总裁，是复星入主以来首次 “一肩挑”。两大股东从积极面作出该安排，可能是出于战略延续、执行提效、双股东制衡的综合考量。具体看，唐珲有20年宝洁区域销售、分销商渠道与事业部营销经验，担任总裁近三年，已经把控量挺价、核心大单品、全面向 C和老酒2.0战略跑熟。一肩挑可以把董事会目标直接穿透到配额、费用直投与动销复盘，缩短周期底部的决策链；同时新董事会保留复星与射洪国资专业席位，形成“一人统经营、双股东管方向与风险”的专业化架构，既避免过去董事长、总裁分设时的协调损耗，又用独立董事和股东专业委员保住监督弹性。

图源：罐头图库

袁帅则认为，射洪国资背景的财政干部进入董事会，并不会从根本上改变双股东之间长期形成的制衡关系，反而会让双方的博弈从过去偏向市场层面的利益拉扯，转向更偏向合规经营、长期发展的协同层面。过去两大股东的诉求差异，常体现在短期业绩目标和长期品牌投入的分歧上，而国资背景的董事进入核心治理层后，会把地方产业长期发展、地方税源稳定、企业合规运营的诉求更清晰地传递到董事会决策中，双方不再是简单的互相角力，而是在更清晰的权责框架下形成新的平衡，让企业的决策同时兼顾市场化经营效率和地方产业长期稳定的需求，避免出现过去为了追求短期业绩透支品牌、透支渠道的短视行为。

当前国内白酒行业已经告别高增长时代，次高端赛道进入存量竞争，商务消费场景收缩，渠道库存高企、产品价格倒挂等难题普遍存在，行业整体处于深度调整阶段。作为川酒重要成员，舍得酒业依靠老酒战略构建差异化标签，但在消费需求走弱的环境下，品牌优势转化为营收利润的难度持续加大。

这场多元股权企业的治理试验，在“80后”管理团队的带领下，能否为国内同类白酒企业的组织改革提供参考样本，市场将拭目以待。

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