据证券之星公开数据整理，近期亚信安全（688225）发布2026年中报。根据财报显示，亚信安全亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入27.37亿元，同比下降12.4%，归母净利润-2.55亿元，同比上升28.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入15.26亿元，同比下降16.78%，第二季度归母净利润-6912.96万元，同比上升46.33%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.19%，同比减16.2%，净利率-24.02%，同比减36.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.0亿元，三费占营收比32.87%，同比增17.27%，每股净资产3.64元，同比减18.98%，每股经营性现金流-2.15元，同比增7.13%，每股收益-0.66元，同比增28.3%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 货币资金变动幅度为-37.64%,原因:支付日常经营费用及偿还债务。
- 应收款项变动幅度为2.0%,原因:阶段性回款减少。
- 存货变动幅度为72.07%,原因:公司根据项目交付需求增加合同履约成本。
- 合同资产变动幅度为1.21%,原因:已履约但尚未达到结算条件的项目增加。
- 长期股权投资变动幅度为-2.35%,原因:权益法核算。
- 固定资产变动幅度为-3.35%,原因:计提折旧变动。
- 使用权资产变动幅度为-4.5%,原因:计提折旧变动。
- 短期借款变动幅度为573.44%,原因:新增短期借款。
- 合同负债变动幅度为-2.56%,原因:与合同相关的预收款项减少。
- 应付职工薪酬变动幅度为-29.04%,原因:本期支付上年末计提奖金。
- 长期借款变动幅度为45.33%,原因:长期应付款置换增加。
- 租赁负债变动幅度为1.27%,原因:计提租赁利息及支付租赁款项。
- 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:本期将此项负债置换成长期借款。
- 营业收入变动幅度为-12.4%,原因:控股子公司亚信科技受通信行业投资压降影响，网络安全业务虽实现逆势增长，但尚不足以完全抵消亚信科技的降幅。
- 营业成本变动幅度为-4.41%,原因:部分硬件及人工成本刚性较强，成本管控效果低于收入下降幅度。
- 销售费用变动幅度为-10.0%,原因:公司持续贯彻降本控费增效举措，优化销售资源配置。
- 管理费用变动幅度为15.8%,原因:公司持续推进人员结构优化，产生一次性离职补偿等费用。
- 财务费用变动幅度为3.25%,原因:有息负债规模变动影响。
- 研发费用变动幅度为-13.69%,原因:加强对研发费用的管控措施，优化研发项目结构，提高研发效率。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为7.13%,原因:公司加强应收账款管理、优化营运资金支出安排。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-57.1%,原因:上年同期收回较多到期理财。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为105.28%,原因:本期控股子公司亚信科技股息分红金额较上年同期有所减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-5.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.08%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-11.34%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额12.21亿元，累计分红总额6600.16万元，分红融资比为0.05。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/21.6%/--，净经营利润分别为-2.92亿/4.16亿/-4.16亿元，净经营资产分别为9.15亿/19.22亿/20.2亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.53/1.41/0.59，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.57亿/50.77亿/46.05亿元，营收分别为16.08亿/35.95亿/77.41亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.42%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.74%）
持有亚信安全最多的基金为国新国证新锐A，目前规模为0.9亿元，最新净值1.464（8月25日），较上一交易日上涨0.76%，近一年下跌15.28%。该基金现任基金经理为张洪磊。
本文数据来源于亚信安全2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
