熊园系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

我们定期对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（10.7-10.18）综述。

核心观点：总体看，近半月政策聚焦财政加码、发展新质生产力与存量政策落地，具体有 5 大焦点，包括：财政部盘 活5500 亿元地方政府债务限额，国务院部署发展新质生产力，总书记考察绿色算力产业，中欧贸易磋商达成共识，央行系统阐明人民币汇率政策立场等。其他可关注：多地延续优化公积金政策，公募基金成立门槛拟下调等。继续提示：当前政策重点是抓落实、赶进度；展望四季度，重点关注5大事件：

1）美联储加息节奏，10月28-29日大概率不加，12月9-10日是否加息、美伊局势和油价走势是关键；

2）中美关系进展，紧盯11月18-19日深圳APEC会议中美俄最高层可能的会晤，以及12月14-15日美国迈阿密G20峰会中美最高层可能的再会晤;此外，也要紧盯11月3日美国中期选举。

3）10月26-29日二十届五中全会，聚焦从严治党；

4）年内中国经济走势和政策走向，紧盯购房贴息对地产的实际影响、以及财政政策落地效果，也要关注降准降息等可能的增量政策；

5）12月政治局会议和中央经济工作会议，紧盯2027年GDP目标、财政赤字率的设定。

1、总体看，近半月政策聚焦财政加码、发展新质生产力与存量政策落地，具体有 5 大焦点：

> 一、 10.9 财政部安排使用 5500 亿元地方政府债务结存限额，旨在提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资，是四季度稳增长增量政策的关键一环。

> 二、中共中央、国务院部署发展新质生产力，围绕科技、产业、发展方式、体制机制、人才工作机制创新提出 19 项举措，既强调培育新兴 / 未来产业，也注重传统产业改造，推动新旧动能接续，要求因地制宜、先立后破，严禁盲目投资。

> 三、总书记考察绿色算力产业、 10.16 国常会部署深化“人工智能 + ”，推动人工智能转化为现实生产力。

>四、10.8-9 中欧经贸磋商形成共识，同意探讨降低部分商品关税、并就混合动力汽车贸易达成谅解，贸易摩擦风险有所缓和。

>五、央行系统阐明人民币汇率政策立场，重申保持汇率弹性、不搞竞争性贬值，强调全球经济失衡不能简单归因于他国汇率。

>其他可关注：多地延续优化公积金政策，公募基金成立门槛拟下调，商务部就人工智能、生物医药、光伏三个领域 40 项技术出口限制征求意见、新能源车出口退税率下调等。

2、 具体看，近半月（10.7-10.18）重大政策如下：

> 重 要 会议 与 政 策 ：中欧经贸缓和、财政加码、发展新质生产力。

> 地 方 政 策 ：多地延续松地产，上海加快发展智能制造。

> 行业与 产 业 政 策 ：降低公募基金成立门槛，下调新能源车出口退税。

风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。

报告摘要：

一、重要会议与政策：中欧经贸缓和、财政加码、发展新质生产力。

1、重要会议：中欧经贸缓和，聚焦逆周期调节、绿色算力与“AI+”建设

>10.8-9中欧贸易磋商机制举行第二次例会，围绕贸易和投资平衡、出口管制、知识产权、世贸组织改革四个板块形成共识：双方同意探讨降低部分商品关税，推进电动汽车价格承诺及复审程序，就混合动力汽车贸易达成谅解；逐步推动解决医疗器械、化妆品、药品等市场准入问题；强化出口管制对话，中方继续便利稀土及永磁体对欧出口许可审批。后续关注2027年1月部长级视频会议、2027年3月中欧第三次贸易例会。

>10.10发改委召开民营企业座谈会，提出加大逆周期调节力度，强化存量与增量政策协同，推动“十五五”规划、“六张网”建设实施方案等明确的重大工程尽早开工，及时谋划更多带动性强的政策工具。

>10.16总书记考察绿色算力产业，强调算力网是国家规划建设的“六张网”之一，要落实高效、绿色、安全要求，注重“算电协同”“算水协同”。

>10.16国常会，两大焦点：1）深化“人工智能+”，突出以落地应用牵引技术创新，以实体经济为重点强化供需衔接，关注联合研发、中试验证、场景培育及高质量数据供给；2）原则通过价格法修正草案，要求健全行业成本调查、制止低价倾销等配套规则，持续规范平台经济价格竞争行为。

>其他可关注：10.15潘功胜、蓝佛安出席G20财长和央行行长会议，重申实施好适度宽松的货币政策、更加积极的财政政策；10.10证监会召开专家座谈会，围绕稳市机制、中长期资金入市及增量政策储备等提出建议。

2、部委政策：盘活地方政府债限额，发展新质生产力。

>10.9财政部安排使用5500亿元地方政府债务结存限额，其中3000亿元一般债务结存限额全部分配县区，专门提高县区一般公共预算保障能力；2500亿元专项债务结存限额支持四季度有实际项目资金需求的地区，并向经济大省倾斜，优先保障在建项目，新建项目聚焦“六张网”等领域。本次增量资金安排，叠加财政支出提速，有望进一步支撑四季度经济增速。

>中共中央、国务院部署发展新质生产力，提出19项举措。重点关注：1）强化原创性、颠覆性创新和关键核心技术攻关，突出企业创新主体地位；2）统筹新兴产业、未来产业培育与传统产业数智化、绿色化改造，推动新旧动能接续；3）完善长期资本、人才等配套机制。要求因地制宜、先立后破，防止重复布局、盲目投资，不能出现产业空心化或产业断层。

>10.8央行发布《关于人民币汇率的政策立场》，重申坚持有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率弹性、不搞竞争性贬值。特别强调，汇率与经常账户不存在简单线性关系，全球经济失衡不能简单归因于他国汇率，也不宜将个别均衡汇率评估结论作为人民币汇率低估的官方依据。

>10.16商务部、科技部就修订技术出口目录征求意见，拟增列人工智能、生物医药、光伏三个领域40项限制出口技术，并对相关技术出口实施临时登记管理，涉及大模型、智能体、算力集群，细胞和基因治疗、小核酸药、病原微生物以及多晶硅、硅片、电池制造等。

二、地方政策：多地延续松地产，上海加快发展智能制造。

深圳、杭州等多地出台房地产支持政策，上海加快布局新一代智能制造。深圳、杭州、沈阳、湛江等地优化住房公积金提取和贷款政策，包括提高装修及物业费提取额度、放宽公积金贷款条件、提高多子女家庭贷款额度等；湖北将初婚初育家庭纳入购房支持范围，强化青年安居和住房公积金支持。此外，上海启动加快发展新一代智能制造行动，提出到2028年新型智能制造装备产业规模突破2000亿元、系统集成产业规模达到1000亿元，培育500家先进级智能工厂，推动8000个人形机器人进入工厂。

三、行业政策：降低公募基金成立门槛，下调新能源车出口退税。

>10.9证监会就公募基金运作管理办法及配套规则公开征求意见，权益类基金、基金中基金（FOF）成立门槛拟降至5000万元，优化指数基金运作、迷你基金退出等安排，兼顾扩大权益产品供给与投资者保护。

>10.12财政部等宣布将新能源汽车增值税出口退税率由13%下调至9%，自2027年4月1日起实施，出口消费税退（免）税政策不变。

正文如下：

一、重要会议与政策：中欧经贸缓和、财政加码、发展新质生产力

1、重要会议：中欧经贸缓和、强化逆周期调节、聚焦绿色算力与“AI+”建设

商务部：中欧磋商形成共识，缓和贸易摩擦风险

事件：10月8-9日，中欧贸易磋商机制第二次例会在北京举行。

主要内容：中欧围绕贸易和投资平衡、出口管制、知识产权、世贸组织改革四个板块形成成果共识：双方同意探讨降低部分商品关税，推进电动汽车价格承诺及复审程序，并就混合动力汽车贸易达成谅解；双方同意逐步推动解决医疗器械、化妆品、药品等市场准入问题；双方将进一步强化出口管制对话机制，中方将为稀土及永磁体对欧出口许可审批继续提供便利。双方商定，将于2027年3月召开机制第三次例会，在此之前双方将保持密切沟通，包括1月举行部长级视频会议。

央行、财政部：继续实施适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策

事件：10月15日，潘功胜、蓝佛安出席G20财长和央行行长会议并发表讲话。

主要内容：

央行：将继续实施好适度宽松的货币政策，为经济稳定增长和金融市场平稳运行营造良好环境。全球失衡分析不能只看经常账户，也要重视资本流动等金融因素，不能简单依靠汇率调节，逆差国与顺差国应共同努力，实现全球经济动态平衡；金融监管现代化不等于放松监管，不应损害金融体系稳定和风险抵御水平；各国应关注国债市场波动及人工智能相关资产估值回调风险，加强宏观政策协同。

财政部：将精准有效实施更加积极的财政政策，推动经济持续向新向优向好发展，为世界经济注入信心和确定性。呼吁G20以宏观政策协调增加确定性、以结构性改革培育新动能、以开放合作扩大经贸合作；妥善应对地缘政治冲突、保护主义和碎片化风险，全面、客观、平衡讨论重大国际经济金融议题。

中共中央：总书记考察绿色算力产业，强调算电、算水协同

事件：10月16日，总书记在内蒙古乌兰察布考察绿色算力产业。

主要内容：总书记强调算力网是国家规划建设的“六张网”之一，要落实高效、绿色、安全要求，注重“算电协同”、“算水协同”，积极推动绿色算力产业发展；要统筹高质量发展和高水平保护，坚持山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，坚定不移走生态优先、绿色发展之路。

发改委：加大逆周期调节力度，推动重大工程尽早开工

事件：10月10日，发改委召开民营企业座谈会，围绕三季度经济形势及国际供需变化听取意见建议。

主要内容：提出加大逆周期调节力度，加强宏观政策取向一致性评估，强化存量政策与增量政策协同；推动“十五五”规划、“六张网”建设实施方案等明确的重大工程项目尽早开工，激发释放内需潜力；提升产业链供应链韧性和能源资源保障能力，及时谋划更多带动性强的政策工具、工作抓手。常态化向民间资本推介项目，支持民企参与场景建设。

国常会：深化“人工智能+”，依法治理低价无序竞争

事件：10月16日，李强主持召开国务院常务会议，听取“人工智能+”行动进展，讨论价格法修正草案等。

主要内容：人工智能方面，注重以落地应用牵引技术创新，加强技术攻关和算法创新，促进算电协同，增加高质量数据供给；以实体经济为重点强化供需衔接，鼓励联合研发、推进中试验证、加大场景培育，让人工智能技术更好转化为现实生产力。价格治理方面，原则通过价格法修正草案、提请全国人大常委会审议，要求健全价格治理机制，健全行业成本调查、制止低价倾销等配套规则，持续规范平台经济价格竞争行为。

证监会：听取资本市场形势及增量政策建议

事件：10月10日，证监会召开资本市场和金融形势专家座谈会。

主要内容：与会专家建议持续加强稳市机制建设、拓宽中长期资金入市渠道，推动有条件的上市公司加大分红回购力度，完善投资者回报和权益保护机制；优化发行上市制度，支持不同类型、不同行业、多元化的优质企业发展壮大；强化交易监管和跨境风险监测，研究储备更多增量政策工具。

2、部委政策：盘活地方政府债限额，发展新质生产力

财政部：安排使用5500亿元地方债结存限额

事件：10月9日，财政部安排使用5500亿元地方政府债务结存限额。

主要内容：下达地方的5500亿元地方政府债务结存限额中，一般债务结存限额3000亿元，全部分配县区使用，专门用于提高县区一般公共预算保障能力；专项债务结存限额2500亿元，分配给今年第四季度有实际项目资金需求的地区，并向经济大省倾斜，支持优先保障在建项目资金需求，新建项目聚焦“六张网”建设等重点领域，有效发挥政府投资带动作用。

简评：本次是2022年以来财政部连续第5年盘活地方政府债务结存限额，旨在应对当前地方财政收支和经济下行压力，是四季度稳增长增量政策的关键一环，此前9.28国常会也已明确部署。影响看，本次增量资金安排，再叠加三季度以来财政支出持续提速，四季度 GDP将获进一步支撑，对应看全年“保4.5%”应已无忧。需需注意的是，截至2025年底，地方政府债务结存限额约1.16万亿，本次盘活5500亿后，仍有约6100亿结存限额，指向后续财政扩张仍有空间。

中共中央、国务院：发展新质生产力，强调因地制宜、先立后破

主要内容：围绕科技创新、产业创新、发展方式创新、体制机制创新、人才工作机制创新提出19项举措。加强原创性、颠覆性科技创新和关键核心技术攻关，强化企业创新主体地位，加速科技成果向现实生产力转化；培育壮大新兴产业，加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展；前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业发展；全面实施“人工智能+”，推动传统产业数智化、绿色化改造；完善长期资本与人才支持。要求坚持因地制宜、先立后破，严禁借发展新质生产力之名违规滥用政策，对一哄而上、盲目投资等造成重大损失的严肃追究责任。

简评：《意见》既部署科技和产业创新，也注重生产关系、资本和人才机制的配套调整。重点关注两方面：一是既要培育新兴产业、未来产业，也要进行传统产业数智化、绿色化改造，推动新旧动能接续，不能出现产业空心化或产业断层现象；二是强调因地制宜、先立后破，防止盲目求新、重复布局。结合国常会“人工智能+”部署，后续关注技术创新与产业场景如何对接。

央行：系统阐明汇率政策立场

事件：10月8日，央行发布《关于人民币汇率的政策立场》。

主要内容：央行明确，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币调节的有管理浮动汇率制度，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率弹性，不搞竞争性贬值。强调国际均衡汇率评估方法尚不成熟，不宜将个别评估结论作为人民币汇率低估的官方依据。汇率受经济增长、货币政策、金融市场及地缘政治等多重因素影响，与经常账户不存在简单线性关系，全球经济失衡也不能简单归因于他国汇率。展望“十五五”，中国将继续扩大内需、深化高水平对外开放，推动全球经济更加平衡发展。

商务部等：就人工智能、生物医药、光伏技术出口限制征求意见

事件：10月16日，商务部、科技部就修订《中国禁止出口限制出口技术目录》公开征求意见，并对相关技术出口实施临时登记管理

主要内容：拟增列人工智能、生物医药、光伏三个领域40项技术，分别为23项、5项、12项，涉及大模型、智能体、算力集群，细胞和基因治疗、小核酸药、病原微生物以及多晶硅、硅片、电池制造等。已公开进入公共领域的相关技术不纳入管理范围，部分医药授权适用便利措施。

二、地方政策：多地延续松地产，上海加快发展智能制造

深圳、杭州等多地出台房地产支持政策，上海加快布局新一代智能制造。地产端，深圳、杭州、沈阳、湛江等地优化住房公积金提取和贷款政策，包括提高装修及物业费提取额度、放宽公积金贷款条件、提高多子女家庭贷款额度等；湖北将初婚初育家庭纳入购房支持范围，强化青年安居和住房公积金支持。产业端，上海启动加快发展新一代智能制造行动，提出到2028年新型智能制造装备产业规模突破2000亿元、系统集成产业规模达到1000亿元，培育500家先进级智能工厂，推动8000个人形机器人进入工厂。

三、行业政策：降低公募基金成立门槛，下调新能源车出口退税

证监会：支持权益类基金发展，提高运作灵活度

事件：10月9日，证监会就公募基金运作管理办法及配套规则公开征求意见。

主要内容：权益类基金、基金中基金（FOF）的成立门槛拟降至5000万元，完善指数基金投资运作安排，优化迷你基金、发起式基金退出及持有人大会机制。同时，强化产品逆周期布局、投研及风险管理，约束风格漂移和押注赛道，兼顾扩大权益产品供给与投资者保护。

财政部等：新能源车出口退税率将由13%降至9%

事件：10月12日，财政部、税务总局发布调整部分产品出口退税政策公告。

主要内容：自2027年4月1日起，新能源汽车增值税出口退税率由13%下调至9%，取消电子烟设备装置等产品的增值税出口退税；出口消费税退（免）税政策不变。

简评：下调出口退税率将抬升相关产品出口税收成本，企业可通过提价、利润让渡、降本增效和海外布局等方式消化。实施前可能出现“抢出口”，实施后影响取决于价格传导、海外需求及企业成本承受能力，不宜将退税率下降直接理解为出口增速下降。