【高管动态】市值跌破百亿、市净率仅0.6倍、山西焦化（600740）换届当日股价应声重挫4.8%——在焦化主业毛利转负的当口，王新照由董事升任董事长，与两名副董事长及新聘高管团队一同接棒。摆在他们面前的，是一道靠参股投资收益撑起账面、自身造血仍亏的难题。

10月15日，公司第十届董事会第一次会议以9票全票选举王新照为董事长，选举杜建宏、岳志强为副董事长；经董事长提名，聘任杜建宏为总经理、霍志军为董事会秘书；经总经理提名，聘任赵新荣为副总经理、王晓军为财务总监；李延龙为证券事务代表。

上述人员任期均为三年，自2026年10月15日起至2029年10月14日止。

57岁王新照升任，班子延续“焦煤系”底色

王新照，1968年12月出生，57岁，硕士研究生、高级工程师，现任山西焦煤集团焦化事业部党委书记、总裁，山西焦化集团党委书记、董事长，2023年起任股份公司董事，此番由董事升任董事长，接替已离任的李峰。

杜建宏，1969年12月出生，56岁，连任副董事长兼总经理。岳志强，1972年1月出生，54岁，现任山西焦煤能源集团证券事务部部长，系第二大股东派驻的副董事长代表。王晓军续任财务总监，霍志军续任董秘，赵新荣由职工董事兼任副总——核心班底基本沿用了第九届配置。

薪酬方面，披露领薪人员中，董事长王新照2025年税前约18.9万元；连任副董事长兼总经理杜建宏约16万元；新任董秘霍志军约16万元；财务总监王晓军约14.3万元；副总经理赵新荣约16.8万元。这份较低的高管薪酬单，在上市公司中，显得非常另类。

董监高披露领薪人员合计约128万元。截至2025年末，公司在职员工5585人，以员工薪酬总额测算，人均约15.7万元。

负毛利底色，4.73亿投资收益撑起账面

山西焦化是典型的省属国资控股平台。控股股东为山西焦化集团，持股51.14%；山西焦煤能源集团持股5.81%为第二大股东。实际控制人则为山西省国资委，2025年12月，山西省国资委将山西国资运营公司所持焦煤集团90%股权划转至自身直接持有，产权层级减少，但实控人身份未变。公司注册地位于山西省临汾市，1996年上市，主营焦炭及相关化工产品的生产和销售。

2026年上半年，公司实现营业总收入31亿元，同比下降3.8%；归母净利润亏损1460万元，较上年同期亏损7761万元显著减亏；毛利率为负4.9%，主业仍处“卖一吨亏一吨”的亏损底色。

亏损收窄的关键不在焦化本身，而在参股公司。上半年公司确认来自中煤华晋的投资收益4.73亿元，直接贡献等额营业利润——若无这笔投资收益，主业亏损将放大数倍。

行业层面，焦炭价格涨幅低于炼焦煤涨幅，下游钢铁需求疲软，利润空间持续被挤压。2025全年，公司营收61.78亿元、归母净利润8313万元，每股收益0.03元，已显微利薄利之态。

二级市场上，换届当日（10月15日）公司股价收3.54元，总市值约90.7亿元，市净率约0.6倍，破净明显；市盈率（TTM）约62倍。在焦煤周期底部与主业亏损底色下，新班子的扭亏任务，比换届本身更重。

（注：文中提及的高管薪酬及人均薪酬包括工资、奖金、社保、公积金以及其他福利等公司为员工支出的总成本，且为税前）