年报信披涉嫌违规遭立案 *ST纳川多重风险压身、重整前路未卜

10月9日晚间，*ST纳川（300198）披露重磅公告，公司正式收到中国证监会《立案告知书》。因公司2023年年报涉嫌信息披露违法违规，证监会已依法决定对公司立案调查。突如其来的监管立案，让本就深陷退市危机、推进预重整的*ST纳川再度迎来重大经营变数，公司风险状况进一步加剧。

对于本次立案调查，*ST纳川表示，后续将全力配合证监会的各项调查工作，严格恪守资本市场相关法律法规，常态化落实监管要求，规范履行信息披露义务，及时披露调查相关进展。截至目前，本次立案调查尚无结论，最终是否涉及违规处罚、对公司经营及资本运作产生何种影响，仍存在较大不确定性。

事实上，本次监管立案只是*ST纳川诸多风险中的一环，公司早已深陷财务、内控、持续经营等多重危机，退市风险持续高悬。根据公司披露的风险公告，公司近年核心经营指标全面恶化，经营基本面持续承压。公司利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三项核心盈利指标持续为负，同时扣除后的营业收入未达1亿元监管红线，经营造血能力基本丧失。

资产负债层面，公司财务状况岌岌可危，2025年度期末净资产为-1.48亿元，处于严重资不抵债状态。内控管理方面，公司2024年度、2025年度连续两年内控审计报告被出具否定意见，意味着公司内部控制体系存在重大缺陷，治理规范性严重不达标，无法有效防范经营及合规风险。

多重违规及财务风险叠加下，公司股票自2026年4月29日开市起被正式实施退市风险警示，截至10月9日最新公告披露，公司各类风险警示均未消除，退市警报尚未解除。与此同时，公司最近三个会计年度扣非前后净利润孰低者持续为负值，信永中和会计师事务所出具的2025年度审计报告为保留意见，明确指出公司存在影响持续经营能力的重大不确定性，企业持续经营面临严峻挑战。

目前，预重整是*ST纳川化解债务危机、规避退市的核心途径，公司现阶段正处于预重整关键阶段。按照监管规则，若法院正式裁定受理公司重整申请，公司股票将被叠加退市风险警示。若重整顺利落地且重整计划执行完毕，有望优化公司资产负债结构，化解巨额债务压力，为公司后续稳健经营、可持续发展筑牢基础。

但重整进程充满不确定性，风险不容忽视。即便法院受理重整申请，公司仍存在重整失败、最终被宣告破产的可能性，一旦破产清算落地，公司股票将直接面临终止上市结局。此番叠加年报信披违规立案调查，不仅会干扰预重整推进节奏，还可能打击投资人信心，让公司保壳之路更加艰难。多重风险交织之下，*ST纳川未来经营走向充满变数，投资者需高度警惕相关投资风险。