国庆假期过后，ST 恒信（300081）持续多月的控制权博弈迎来新变数。公司董事会审计委员会 9 月 30 日收到实控人孟宪民等 7 名股东联名提交的临时股东大会召开提案，但提案阵营中的国资背景投资方东岦投资同日宣布退出提案人名单。随着这名关键盟友抽身，提案召集方合计持股由 10.90% 回落至 9.52%，跌破《公司法》提议召开临时股东会所需 10% 持股门槛，本次提案直接搁浅。

本次提案主体原本为孟宪民、裴军、东岦投资、沈阳政利投资、陈杰、李柯欣、林菲 7 方股东，合计持股 10.90%。提案诉求与 9 月中旬版本大体一致，核心是要求上市公司董事会编制并披露过渡期治理风险专项报告，同时修改公司章程，增设过渡期特别治理及中小股东监督沟通机制相关条款；本次提案仅调整送达对象，由公司董事会改为董事会审计委员会。

转折发生在提案提交当日。东岦投资向上市公司发函，明确本次不再作为提案人参与提请召开临时股东大会。截至 9 月 29 日，东岦投资持有 ST 恒信 830.6 万股，持股比例 1.37%。剔除该部分股份后，剩余提案股东合计持股 5758.73 万股，占总股本 9.52%，不再满足法定提案条件。基于此，公司审计委员会对本次提案不予审议。

企查查信息显示，东岦投资由深圳东方创业投资有限公司持股 98.04%，东方三山资本管理有限公司持股 1.96%，三山资本为执行事务合伙人，两家主体均具备国资背景。值得留意的是，东岦投资函件中强调 “本次” 退出，并未彻底切断后续参与博弈的可能性，为后续局势变化留下伏笔。

这已经是孟宪民阵营一个月内第二次提案受挫。回溯 9 月中旬，孟宪民等人首次提请召开临时股东大会；9 月 24 日公告披露，公司董事会就此表决，0 票同意、6 票反对、1 票弃权否决提案。董事孙奉军、唐旭君、王岱及独立董事庞金伟、徐锡斌、朱炜全部投反对票，理由是 “过渡期特别治理” 缺少法律与监管依据，职工董事谭智敏投弃权票。

而在此轮拉锯之前，孟宪民所持股份已经因司法划转、司法拍卖被动减持 2510 万股，个人持股比例由 10.51% 下降至 6.36%。受此影响，孟宪民阵营最初合计持股由 14.88% 缩水至 10.90%，股权基础持续弱化，也为本次提案折戟埋下隐患。

这场旷日持久的争斗，本质是创始人孟宪民父子与公司中小股东阵营之间的董事会与控制权争夺。ST 恒信 2010 年登陆创业板，孟宪民为公司创始人。2021 年 7 月孟宪民辞去董事长、总经理职务，其子孟楠接任总经理，并于 2022 年 7 月出任董事长。但公司经营持续承压，2020 至 2025 年累计亏损超 24 亿元。2026 年 4 月，公司收到北京证监局行政处罚事先告知书被实施 ST；同年 7 月，上市公司因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。

双方正面交锋自 2026 年 5 月正式打响。孟宪民首次提请临时股东会，计划罢免庞金伟、徐锡斌、唐旭君，提名新任董事，相关议案在 6 月 15 日股东会全部被否决。6 月下旬，孟宪民再抛出 8 项临时提案，拟罢免唐旭君、更换 3 名独立董事。中小股东阵营随即反击，刘建裕、徐跃春、潘光跃、朱玉珍联名提案，要求罢免孟楠、提名孙奉军。

6 月 30 日股东会到场股东 556 名，代表 44.06% 表决权。孟宪民系列议案同意率仅约 44%，全部落败；中小股东罢免孟楠的议案以约 57% 表决占比获得通过，孟楠被罢免董事长职务。本次股东会见证律师因收到孟楠提交的部分股东提案资格异议材料，罕见出具意见，表明无法确认第 8 至 17 项议案表决结果有效性。

同年 7 月 23 日，孟宪民向法院起诉 ST 恒信，申请撤销本次股东会决议，案件已立案。8 月 21 日，董事会选举孙奉军担任董事长，新一届董事会由孙奉军、唐旭君、王岱、谭智敏、庞金伟、徐锡斌、朱炜 7 人组成，在 9 月 24 日董事会表决中，除职工董事弃权外其余董事均集体反对孟宪民提案。

目前孟宪民陷入股权、董事会双重被动局面：个人持股仅 6.36%，股份近乎全部质押，公司股权结构高度分散，股权层面不占优势，董事会也完全不由其掌控。试图通过修改公司章程重塑治理规则的路径接连受阻，叠加国资背景盟友临时退出，提案资格直接丧失。

控制权博弈中还新增另一国资系变量：通过司法拍卖接盘孟宪民股份的顺博天原（上海）企业管理合伙企业（有限合伙），背后有湖北省资产管理有限公司，当前持股 3.98%。多方力量交错之下，ST 恒信这场控制权拉锯仍未见休止信号。